Caso Westboro
Autor: José Eduardo Vega Raymondi • October 24, 2016 • Case Study • 1,113 Words (5 Pages) • 552 Views
Maestría en Finanzas
Finanzas Corporativas
Caso Westboro Corporation (WB[a])
Las 5 primeras preguntas tienen una puntuación individual de 3 y la última pregunta de 5.
Preguntas:
- En función de la última información histórica disponible calcular lo siguiente[b]:
La última información histórica disponible es la correspondiente al año 1991.
- El margen EBITDA
La depreciación se calculó como la diferencia de la depreciación acumulada en el balance, asumiendo que no existen activos dados de baja (la Compañía se deshizo de activos en 1989).
EBITDA = Utilidad Operativa + Depreciación = -92.6 + 10.7
= -USD 81.3 mm
MG EBITDA = -16.12%
- El apalancamiento bajo el indicador que consideren más adecuado
Deuda LP /Patrimonio = 53.51/188.38 = 0.28 x
- La relación entre el valor de mercado y el valor contable de las acciones;
EV = USD 358.8 mm
Deuda neta = 38.7 mm
Equity = EV – Deuda neta = 320.14
Patrimonio = 188.38
Equity/Patrimonio = 320.14/188.38 = 1.70
- La deuda neta = (Deuda LP cte. + Deuda LP no cte. + Bancos) - Caja
= USD 38.7 mm
- Los 2 ratios de cobertura de dividendos vistos en clase.
Net Income / Dividends = -93.86 / 3.08 = -30.5 x
FCFE / (Dividends + Share repurchase) =
- ¿Qué sugieren para WB: (a) fijar la política de dividendos y luego determinar la deuda o (b) fijar la política de financiación y luego establecer los dividendos? ¿Por qué?
MANUFACTURERA
PF SEGÚN EL SECTOR
PD SEGÚN CICLO DE VIDA MADURACION
CAM/CAD
PF SEGÚN EL SECTOR
PD SEGÚN CICLO DE VIDA START UP
Sugerimos primero plantear la política de financiación y luego establecer los dividendos porque lo que se debería buscar inicialmente es la sostenibilidad del negocio en el largo plazo, dado que se debe replantear el modelo de negocio existente. Este nuevo modelo es un negocio de alta necesidad de capital y de mucha inversión en I+D. La empresa está pasando de ser una empresa de manufactura a ser un start-up de CAD/CAM (Artificial workforce), por lo que la política de dividendos se debe menos agresiva, de modo tal que las utilidades (acumuladas) sean aprovechadas para reinversión[c].
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