Chem-Cal Corporation (spanish)
Autor: Constanza Gormaz Gazzolo • October 12, 2015 • Essay • 709 Words (3 Pages) • 1,339 Views
SOLVAY BUSINESS SCHOOL
MBA André Farber
Finance
CHEM-CAL CORPORATION
El objetivo principar en este caso es encontrar la tasa de corte sin apalancamiento para usarlos en el analisis de proyectos de inversion.
La actual estructura de capital de Chem Cal es la siguiente (para simplificar el analisis, las acciones preferentes son incluidas en la deuda:
Estructura del capital Actual (USD millones)
Valor libro | Valor Mercado | % | |
Capital | 80 | 50 | 63% |
Deuda | 35 | 30 | 37% |
Total | 115 | 80 |
Se tiene que destacar que la compañia no esta pasando por un buen momento, el precio de la accion en el Mercado es menos que el valor libro..
El primer paso es calcular el costo del capital.
Un punto de partida (en ausencia del beta de las acciones) es usar el precio actual de las acciones (USD $25) relative a las ganancias por accion (EPS = earnings per share) USD ($4.25).
Se asumira que el valor presente para crecer es 0, entonces
Hay otro metodo para obtener el mismo resutado basado en version mas simple del Model de Descuento de Dividendo:
SI EL VALOR PRESENTE NETO DE LA NUEVA INVERSION ES CERO, ENTONCES ROE = r Y:
EL SEGUNDO PASO ES ENCONTRAR EL COSTO DEL CAPITAL DESAPALANCADO
Sabemos que el costo del capital apanlancado de una compañia es mayor que el costo de una compañia desapalancada (r0) pur su riesgo financiero. La relacion entre rs y r0 es
(MM Proposition II with corporate taxes):
Con rS = 17%,
rB = 10.5%,
TC = 50%
B/S= 0.6,
Tenemos un r0 = 15.5%.
Esta es la tasa de descuento que se usa para calcular el valor de los proyectos para companies desapalancadas
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